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鸡蛋周报:节后现货支撑,乐观情绪弥漫


现代畜牧网 http://www.zztd2008.com 2019/9/29 16:52:45 关注:98 评论: 我要投稿

  市场矛盾
  鸡蛋市场好戏连台,中秋节前的跌价还没有完成,节后就开始了反弹。消费的强势扭转了前期一供给压制为主的悲观预期,不管是盘面还是现货,都沉浸在价格超预期的气氛当中。而在这背后,当前市场的矛盾点在哪里?为什么现货出现超预期的上涨?而鸡蛋的高价又能够持续多久呢?
  从现货基本面来看,我们认为,当前市场的矛盾在于生猪缺口下的鸡蛋没有可供参考的历史坐标,上方可供想象的空间仍然存在。而现货当中,价格越高,收货、存货的风险越大,市场在逐利的乐观与谨慎的贸易中寻找平衡的支点。
  为什么现货会出现超预期的上涨呢?一方面,持续的非洲猪瘟带来持续的外溢影响,对整体鸡蛋消费的支撑越来越明显。当整个贸易链条认可这种逻辑之后,带来的是整体价格重心的提升。另一方面,当前淘汰鸡价格来到历史新高,适龄老鸡淘汰节奏加快,新上育雏和青年鸡都无法及时增加产能,带来供给的短暂缺口。外加中秋高价下渠道存货谨慎,库存不多,使得整体价格能够维持在高位。
  鸡蛋价格要开启回落,要么是生猪的外溢效应减弱(可能在春节之后才会发生),要么是供给继续大幅增加(短期内难以实现),要么是渠道累库速度增加(消费支撑下渠道走货正常,且看国庆)。
  在现货市场异常的情况下,期货对于现货的反应节奏被打乱,防御性策略以价差为主,对冲掉不稳定因素,抓确定性。进攻型策略可选择日内近月操作,也可选择主力顺势而为。
  策略建议
  上周我们建议JD2001高位空或者短多,经过本周,长期空单布局的价格应该能达到4550以上,短期下方空间有限,建议择时出场,短多可继续,但一定设好止损。上周建议JD2005高位空单持有,较好操作应该能保证持仓价格在3900以上,本周建议适当逢低止盈逢高加仓,策略基本维持。继续推荐价差,JD1912-JD2005继续持有,建议单边与价差配合起来,价差走扩后做少量止盈,反之加仓。JD1912-JD2001价差一旦收窄就是给出加仓空间。


  一
  鸡蛋现货价格顶部出现,反转渐近
  鸡蛋现货节后再度反弹,市场关于节后蛋价反弹的讨论集中在生猪供给的缺口上。
  确实在非洲猪瘟背景下,一方面缺猪,另一方面缺猪也导致猪价过高。猪肉的高价产生了明显的外溢效应,从肉鸡的情况就能清楚地看到。在生猪突破历史高价的情况下,鸡蛋价格得到明显的支撑,在中秋节后、国庆节前,仍然维持一个比价高的震荡区间。
  市场关于未来蛋价居高不下的预期也在盘面中逐渐显现,预计今年鸡蛋的高价持续时间将于生猪的持续上涨节奏相匹配。
  二
  鸡苗价格继续上涨,淘鸡价格超越历史
  苗价继续维持高位,父母带存栏缓慢增长,产能逐渐向上,但难以缓解短期内的高苗价现象。苗价走高侧面证明市场补栏情绪依然较好,未来供给的增加已经将在明年开始逐步展现。
  淘汰鸡价格来到8元左右的水平,适龄老鸡基本上都加入了淘鸡的市场。如今淘鸡不仅能够覆盖潜移育雏费用,甚至还有利润,对于养殖户来说具有较大的吸引力。随着淘鸡价格走高,淘鸡数量增加,市场整体供应的增加节奏又有所减缓,推迟了供给宽松的预期。


  三
  猪价超越周期,食品共振开启
  猪价继续上涨不断创下新高。从消费环境上看,市场逐渐从淡季转向旺季,民众对肉类食品的需求有所增加,利多现货猪价。同时,第二季度开始,生猪存栏下降的影响逐渐传到到生猪屠宰量和猪肉供应上。供给减少、需求增加,将现货价格推升至历史高位。
  各级政府利用增加保额、贴息贷款、放松限养等多种手段来保证生猪养殖的平稳性,但是,生猪供给大幅减少的核心症结在于种猪数量减少,而种猪的繁育并非短期内能够实现,未来半年内将难以见到供给增长的起色。

文章作者:魏鑫 中信建投期货农产品事业部     文章编辑:一米优讯     
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