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现代畜牧cvonet转评:鸡蛋期货还有存在的意义吗


现代畜牧网 http://www.zztd2008.com 2019/1/9 16:40:23 关注:307 评论: 我要投稿

  期货是什么
  相对于股票数亿级别的参与者而言,期货只有百万级别的参与者,目前在国内还只是一个小众市场。对于广大只听说过期货,但是没有参与过期货交易的人来说,用专业的术语普及期货知识,效果并不是很好。毕竟,金融衍生品是一门十分复杂,和高度专业的金融学问。
  期货并不是交易货物或者金融产品本身,而是交易关于商品或者金融产品的标准合约。以男女婚配来做类比的话,婚约相当于期货的合约。婚约,是男青年为了娶媳妇所拟的合约。期货合约,是企业为了提前约定购买大宗商品或者金融产品,所拟定的合约。
  男方家庭向女方家庭下聘礼,也就是彩礼,这相当于期货的保证金交易。下聘礼的同时,男女双方家庭约定婚期,婚期便是合约交割日期。在婚礼那天,新郎用车队,把新娘从家中接过来,这相当于期货交易中的交割。娘家对于未过门的新娘而言,相当于是交割仓库。
  定好亲之后,男女双方要处对象谈恋爱。男孩要制造浪漫,哄女孩开心,要不停的花钱请吃饭买衣服看电影什么的。这些发生在交割之前的开支,则相当于持仓成本。有些女孩比较纳闷,为什么结婚后,男人就不浪漫了。因为在交割之后,是不存在持仓成本的。
  期货合约有远期合约和近期合约之分。最远期的远期合约,是指腹为婚。孩子还没出生呢,双方就把婚约给定了。最短期的合约,则是闪婚。有的女孩长的倾国倾城国色天香,大多数男孩挤破头都想娶她,提亲的媒婆把门槛子都踢破了,交投最活跃的那个合约,相当于期货中的主力合约。
  为什么要提前把婚约定下来呢?因为在自己的孩子还没到结婚年龄时,已经看好了别人家的女孩,又怕等她长大后被其他的男孩捷足先登,这就需要先定亲用婚约把两家的婚事锁定住。这相当于期货中的套期保值。
  男孩女孩那么多,大家都要婚配。怎么才能在保证公平的前提下,提高婚配效率呢?那就是制定标准合约,相亲活动中,男女青年们的各种条件,相当于标准合约中的合约参数。
  所以,男孩女孩们,就在相亲市场中,被制定成了标准合约。在期货交易中,标准合约由交易所来制定。在婚恋市场中,标准合约由社会共识来制定,或者由婚介公司来制定。
  有了标准合约,有了参与者。接下来,就是提供经纪服务。期货公司,相当于期货交易中的媒婆,或者婚恋公司。媒婆,或者婚恋公司,则相当于婚恋市场中的期货公司。他们从事的都是经纪服务。
  虽然合约看起来很标准,但是交割后,也就是过门之后,发现配偶并没有交割之前说的那么好。原本以为是能娶一个西施,结果结婚了才发现,这个新娘是东施整容成的西施,男方觉得自己吃亏上当了,要求女方赔钱,这叫期货交易中的贴水。相反,过门后发现,新娘越来越美了,还温柔贤惠,男方家庭高兴的嘴都合不拢,觉得自己赚大了,一高兴就买了一套别墅送给了亲家,这相当于期货交易中的升水。
  有的男女青年说了,相亲太庸俗了,父母包办没有爱情。于是,他们抗拒标准合约,要私定终身。私定终身,这便是期货交易中非标合约的场外交易。父母一看孩子不听话,要私定终身搞场外交易,愤怒地棒打鸳鸯。这相当于期货交易中的金融监管。
  因为西施长的太美了,大家都拼命的想和她定亲。小明排队很久,终于有一天西施答应了他的提亲,小明交了一百万的保证金,也就是彩礼,双方定亲。这相当于期货交易中的开仓。后来小华跟小明说,我给你两百万,你把西施让给我吧。小明一听,白赚一百万也挺好,西施一听有人愿意出更高的彩礼,自然也非常高兴,他们俩终止了婚约,转而和小华定亲,这叫期货交易中的平仓。开仓平仓之间,小明赚了一百万,这叫平仓盈亏。
  彩礼越来越重,很多婚介所和一些女孩起了歪心思,靠骗婚敛财。受骗上当的男孩们,气愤地到处申诉,要求骗婚女孩退还彩礼。这样的事越来越多,衙门决定成立一个机构,要求彩礼统一交给衙门来进行第三方监管。这个叫期货保证金监控中心。
  在婚恋市场中,对照交易所通过各种条件,所制定的标准合约,每个人都能找到自己的大概的身价,心里都会有点数,以自己的条件,能找一个什么样的对象。这便是期货市场的价格发现功能。如果有一家婚介所,它制定的标准合约最权威,交易量最大,参与者最多,那么它就具有了定价权。
  套期保值,和价格发现,是期货市场最基本的功能。看中了一个女孩,怕她以后会被其他男孩抢走,或者女孩看中一个男孩,怕他以后被其他女孩抢走,赶紧提前提亲定亲锁定婚约,这是套期保值。在婚恋市场中,准确地找到自己的位置,发现自己的身价,这是价格发现功能。
  可见,期货并不神秘,它非常简单。从对婚恋市场管窥可知,中国人的期货交易思维,是与生俱来的,而且自古以来我们都是期货交易的天才。只是因为金融术语太故弄玄虚,导致大家都被唬住了,不知道原来我们这个民族,单从文化本能,就已经处在了金融思维的最顶层。
  鸡蛋期货已经失去其基本功能
  鸡蛋期货,是中国首个畜牧期货品种和鲜活农产品。 2013年3月18日,大连商品交易所发布鸡蛋期货合约草案。2013年9月25 日,中国证监会批准大连商品交易所上市鸡蛋期货合约。2013年11月8日,鸡蛋期货在大连商品交易所上市。
  五个年头过去了,重新回头来看,鸡蛋期货市场存在的价值与意义基本上已经不大。
  首先,鸡蛋期货的套期保值功能逐渐丧失
  在上个世纪六十年代初,美国鸡蛋期货进入最鼎盛的时期,成为交易量仅次于大豆和小麦的全球第三大期货品种。上个世纪七十年代后,由于美国鸡蛋现货市场发生变化,大型养鸡场直接向大型超市供货,价格和供给逐渐固定,产业客户避险需求降低。在这种背景下,1982年CME撤销了鸡蛋品种。
  目前,国内鸡蛋销售模式已经发生很大变化,鸡蛋贸易商越来越边缘化。大多数生产企业更多的直接面向超市、农贸市场和集团用户,有的鸡蛋生产企业甚至是定制生产,再加上互联网销售平台,生产者与消费者基本上达成了固定产销关系,销售价格也基本上固定不变。
  从上世纪美国鸡蛋期货发展的经历来看,无论是生产者还是消费者,对于避险的这种需求基本上不再存在,产业客户套期保值的需求逐渐丧失。
  其次,鸡蛋期货的价格发现功能也已经不存在
  经过最近十年的高速发展,我国蛋鸡产业规模化和集约化已经达到非常高的水平。多家大型产业龙头企业开始全国布局,垄断的势头开始显现。这些企业因为体量规模庞大,在蛋鸡种源健康、营养全面、生物安全、设备先进等方面都具有非常成熟的操作规范和管理流程,蛋鸡死淘率和产蛋率均保持在合理范围内。
  这些企业的生产成本相对比较固定,受外围大宗原料的影响也比较小,因此,鸡蛋价格就会相对固定,同时在一定销售区域内也具备了相应的鸡蛋定价权。
  这些大型企业本身也不希望价格波动太大,否则,会对整个蛋鸡产业链带来破坏。对他们来说,稳定健康的市场才是最好的经营环境。相反,他们会压制市场的炒作行为。
  1999年,日本的中部商品交易所上市了鸡蛋期货,采取现金交割方式。2010年,由于交易萎缩停止交易。
  再次,鸡蛋期货的主体都在国内,不存在汇率变动等因素大宗商品期货的重要性就是参与全球化运营,一个国家的生产产能或消费需求发生变化,一定会迅速传导到到整个期货市场。汇率变动、天气原因、物流速度,还有政治因素,等等,都会影响到大宗商品期货市场。
  而鸡蛋期货,全部参与主体几乎都在国内,上面几个因素基本上都排除在外。随着环保全面深入的实行和落后蛋鸡企业的快速离开,整个产业的生产标准化和管理规范化进一步提高。即使突发的疫病风险,在现今的防控体系下,也会控制在局部和得到快速处理,不会造成长时间的破坏。
  蛋鸡的生产周期相对比较长,即使鸡蛋价格出现一些波动,也是属于正常范围内调节。所谓的“蛋周期”,根本不需要花费时间去和模型计算。春节后蛋价肯定下跌,因为年前已经大量采购和存储。8月、9月蛋价会上涨,因为夏天蛋鸡产蛋量整体会下降,再加上学校开学季,消费量会上升。全年鸡蛋的消费量基本上不会有大的变化,疫病对消费者的影响已经很小了,想吃鸡蛋的随时随地都可以。这些都是常识,用眼睛看都能看出来,不需要高大上的分析。
  普通人应远离期货市场
  交易的实质,是决策能力的竞赛。决策的竞赛,比的则是信息处理能力的竞赛。信息处理能力,是一个大的体系,它包括信息的采集,存储,加工,分析,挖掘等各种能力。
  第一代交易员,相当于冷兵器战争。很多人,靠眼睛,靠手,靠喊,全是刀枪棍棒。这是一个主观判断+人肉下单的时代。
  第二代交易员,开始进入热兵器战争的初级阶段。开始有了电子化报价的行情数据,开始有了网络下单系统,同时也开始有了一些粗糙的行情分析软件。这时候的交易员,还没有形成系统交易的概念。
  虽然有了点现代信息科技的热兵器,但是他们还是骑马拿着步枪。区别只是把马刀扔掉了,换成了步枪。这是一个马+步枪的时代。大多数的散户,都是第二代交易员。骑着一匹小破马,拎着一杆小破指标,以各路股神为战旗,在全面的数据贫困和方法贫困之中苦苦挣扎,这就是它们的形象。
  第三代交易员,真正进入现代战争阶段。战争史上,因为坦克的出现,骑兵彻底退出历史的舞台。金融市场里的坦克是什么呢,它就是系统交易的概念、思维和方法。这一代的交易员,它们以机构为主体,以团队为单位作战,他们掌握了一套完备的占有数据,应用数据,来进行金融分析和决策的现代信息科技手段和方法。
  它们是当前金融市场上的正规军,是战场上的常规机动部队。他们的猎杀对象是第二代交易员。为什么量化的思想很重要呢,因为可数量化分析,是一切系统交易的前提。
  第四代交易员,进入科技战争阶段。随着金融军备竞赛的发展,粗糙的系统交易,开始转向了全自动的无人值守的程序化交易。这时候比的就是谁更快,模型更强,迭代和学习能力更优秀。这个路继续发展的结果,就是出现了机器人投顾。
  机器人投顾,它们的猎杀对象,是第三代交易员。机器人投顾有天敌吗,当然也有。这一时代的机器人投顾,只是基于一些复杂算法,和深度学习为主,所以它并不是人工智能投顾。
  第五代交易员,进入智能战争阶段。金融机构们,在机器人投顾上面,展开了一场你死我活的军备竞赛。这一场军备竞赛的结果,就是催生出来了更可怕的力量:人工智能。它不是一个人,也不是一台机器人,更不是一台机器人,它是一座天网。我们就叫它天网投顾好了。
  天网投顾的猎杀对象,是机器人投顾。天网投顾,在这个星球上,应该是进化到了最高阶段,它猎杀一切。金融市场,看着很复杂,实则很简单,因为它只是一直在重复同一件事:猎杀和被猎杀。
  天网投顾的天敌是什么?大概就是拔插头吧。当然了,到时候非常有可能拔不掉。
  比较诡异的是,当前的中国金融市场,不同代际的交易员,同时共存在一个市场上。目前大多数的散户们,也就是第二代交易员,他们源源不断的拿着他们的石刀石斧一样的小指标,去对着隐身轰炸机发起冲锋。让人看着,实在是于心不忍。
  这些被猎杀的对象,却还经常津津乐道,缠师长缠师短的,巴菲特长巴菲特短的,他们都根本不知道自己有多土,简直土得就跟石器时代的原始人一样。以后的金融市场,就是战争+科技。根本不是血肉之躯的人,应该去的地方。  当务之急,应该立法保护弱势群体,禁止自然人开户炒股炒期货。
  (本文仅为作者本人观点)
文章作者:钱勇 中禽传媒     文章编辑:一米优讯     
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